StarInvest August 2016

Ausgabe August 2016
„Bullenmärkte werden in Zeiten des Pessimismus geboren, wachsen im Skeptizismus, reifen heran,
wenn Optimismus herrscht und sterben in der Euphorie“.
Sir John Templeton
Investieren ohne Risiko
Sehr geehrte Anlegerinnen,
sehr geehrte Anleger,
spätestens, seit selbst vermeintlich sichere 10-jährige Bundesanleihen eine negative Verzinsung aufweisen, ist klar,
dass die Zeiten endgültig vorbei sind, in denen man ohne
Risiko eine akzeptable Rendite für sein Geld bekommt.
Gleichzeitig bezeichnen sich die meisten Anleger aber
als ausgesprochen risikoavers. Nach mehreren schweren
Finanzkrisen allein seit Beginn dieses Jahrhunderts sehen
sie den Erhalt ihres Vermögens als wichtigstes Ziel an.
Eine Investition ohne Risiko?
200
180
160
Diversifizierte Anlagealternative (Details siehe kommende StarInvest)
+69,1%
DAX 30 Index
+58,2%
140
120
100
80
60
40
Mär. 08
Jan. 09
Nov. 09
Sep. 10
Jul. 11
Mai. 12
Mär. 13
Jan. 14
Nov. 14
Sep. 15
Jul. 16
Grafik 1: DAX 30 Index im Vergleich zu einer besser diversifizierten Anlagealternative im Zeitraum vom 31.03.2008-29.07.2016.
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Für Fragen stehen
wir Ihnen gerne
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StarCapital
Aktiengesellschaft
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freecall: 0800 - 69419 00
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Da stellt sich die Frage, ob es einen Ausweg aus diesem
Dilemma gibt. Sind Investitionen mit einer guten Rendite
ohne Risiko überhaupt noch möglich?
Fast zwangsläufig muss man sich hier mit der Frage auseinandersetzen, wie Risiko überhaupt definiert wird.
Manche bezeichnen die Gefahr starker Kursschwankungen (Volatilität) als Risiko einer Anlage. Andere sehen das
maximale Verlustpotenzial („maximum draw down“) als
solches an. Wieder andere nehmen das „value at risk“
als Gradmesser. Im Gefolge dieser Definitionen werden
sogenannte Wertsicherungssysteme angeboten. Fällt das
angelegte Vermögen unter eine vorher definierte Wertuntergrenze (zum Beispiel 95%), werden automatisch
erst einmal alle Anlagen glattgestellt und die Lage neu
analysiert. Ähnlich funktionieren Stopp-loss-Marken.
Unseres Erachtens haben sich solche Wertsicherungssysteme nicht bewährt, da prozyklisch Verluste zementiert
werden. Wir sind auch der Meinung, dass das Risikoempfinden des Anlegers nichts mit dem tatsächlichen
Risiko einer Anlage zu tun hat. Zahlreiche Untersuchungen bestätigen, dass das Gros der Investoren bei seinen
Vermögensanlagen – insbesondere an der Börse – deutlich schlechter abschneidet als der Markt. Ursächlich dafür ist, dass Käufe und Verkäufe zum falschen Zeitpunkt
erfolgen.
So kaufen die Anleger verstärkt Aktien, wenn die Wirtschaft brummt, die Unternehmen gut verdienen und
die Dividenden steigen. Meist befinden sich die Börsen
bereits seit Längerem in einem stabilen Aufwärtstrend,
was das Gefühl der Sicherheit erhöht. Warum ist das ein
schlechter Zeitpunkt? Weil die Börsen sehr effizient sind.
Es sind nicht nur alle öffentlich zugänglichen Informationen bereits in den Börsenkursen enthalten, sondern auch
die Erwartungen der Anleger bezüglich der weiteren Entwicklung. Sind diese Erwartungen positiv, zahlt man eine
Stimmungsprämie, kauft also teuer. Ähnliches gilt natürlich auch umgekehrt. Entgegen dem gefühlten Risiko ist
es weitaus gefährlicher, in einer Börseneuphorie Aktien
oder Anleihen zu kaufen als in einer Panik!
Deswegen eignen sich wirtschaftliche Rezessionsphasen
auch sehr gut für Käufe, wenn die Stimmung schlecht
ist, die Unternehmensgewinne zurückgehen und die
Wirtschaftsmagazine voll sind mit schlechten Nachrichten. Dabei passiert es oft, dass man zu früh mit antizyklischen Käufen beginnt und alles noch schlimmer wird.
Wie zum Beispiel 2008, als die Märkte nach der LehmanSeite 2
Pleite noch einmal kräftig durchgeschüttelt wurden. Solche Phasen kann man hervorragend für Zukäufe nutzen.
Nach der Trendwende ist man dann in der Regel bereits
nach wenigen Monaten wieder in der Gewinnzone.
Wir sehen also eine hohe Volatilität nicht als Risiko,
sondern als eine Chance. Weil man starke Kursschwankungen gut für antizyklische Engagements nutzen
kann. Doch was ist dann das Risiko? Wir definieren Risiko
als die Gefahr dauerhafter und substanzieller Vermögensverluste. Dieses Risiko ist bei einer antizyklischen,
langfristig ausgerichteten Investitionsstrategie gering.
Überhaupt besitzen Aktien auf kurze Sicht zwar mit
das größte Verlustpotenzial. Niemand weiß, ob der
DAX am Jahresende 20% höher oder tiefer steht
als heute. Langfristig sind sie aber die sicherste
und rentabelste Anlage, wie die Entwicklung in den
letzten 200 Jahren gezeigt hat. Ursächlich dafür ist die
Beteiligung an der Wertschöpfung der Wirtschaft.
Dies bietet keine andere Vermögensform (siehe Grafik
Seite 1).
Die Gefahr dauerhafter und substanzieller Vermögensverluste steigt allerdings beträchtlich, wenn man nicht genügend diversifiziert und vielleicht sogar Klumpenrisiken bildet. Anleihen können in einen Totalverlust münden, wenn
der Emittent pleitegeht. Dies haben insbesondere die
Besitzer von Mittelstandsanleihen in den letzten Jahren
schmerzvoll erfahren müssen. Und bei einzelnen Aktien
sind substanzielle Vermögensverluste immer möglich und
auch klangvolle Namen sind davor nicht geschützt. Die
Börsenfriedhöfe sind voll mit ehemaligen Wachstumswerten.
Selbst renommierte Börsenplätze insgesamt sind vor
nachhaltigen Wertminderungen nicht geschützt. Wer
1989 in Japan bei einem Nikkei Dow Jones von knapp
40.000 Punkten investiert hat, wird wahrscheinlich
noch lange warten müssen, bis er seine Einstandskurse
wiedersieht. Dies führt auch zu unserer Hauptkritik an
den heute so beliebten ETFs. Sie bieten zwar eine breite
Streuung in nur einem Papier, überlassen dem Anleger
aber das Timingrisiko. Und wer zum falschen Zeitpunkt
in einen Markt einsteigt, braucht oft viel Geduld. Vermögensverwaltende Fonds mit einem breiten antizyklischen Investitionsansatz wie den StarCapital Huber
Strategy 1 und den StarCapital Winbonds plus sehen wir
daher als gute Lösung für langfristige Investitionen auch
in dem heutigen Umfeld an, das von vielen Unsicherheiten geprägt ist.
Ausgabe August 2016
Aktien kaufen oder verkaufen?
Die wohl allgemein gültige Faustregel von Warren Buffett
lautet: „Versuche gierig zu sein, wenn die anderen Angst
haben, und habe Angst, wenn andere gierig sind.“ Doch
wo stehen wir heute?
Die Welt scheint aus den Fugen zu geraten. Krisen, Attentate und Katastrophen sind keine Ausnahmeerscheinung
mehr, sondern werden zur neuen Normalität. Bei der Bevölkerung wächst die Unruhe und Unsicherheit. Vor diesem
Hintergrund empfehlen viele Banken und Vermögensverwalter, Aktien zu verkaufen. Die Börsen scheint das nicht
zu kümmern. Sind die Anleger zu sorglos? Gehen wir die
maßgeblichen Einflussfaktoren der Reihe nach durch:
Monetär: Trotz rekordtiefer Zinsen stehen die Notenbanken weltweit mit dem Fuß weiter auf dem Gaspedal. In den
USA lag das Wirtschaftswachstum im zweiten Quartal nur
bei einer Jahresrate von 1,2% und damit weit unter den
Erwartungen. Auch die Wahrscheinlichkeit einer weiteren
Zinserhöhung in Amerika ist damit wieder gesunken. Ein
Börsensprichwort lautet: Never fight the FED – handle nie
gegen die Notenbank!
Konjunkturell: Trotz günstiger Rahmenbedingungen und
massiver Stimuli kommt die Wirtschaft weltweit nicht richtig in Schwung. Viele Unternehmen stecken sogar in einer
Gewinnrezession und reduzieren ihre Investitionen. Besonders herausfordernd ist das Umfeld bei Banken und Versicherungen, die unter den Negativzinsen leiden. Von einem
kräftigen Aufschwung und einem positiven Umfeld kann
daher nicht die Rede sein, was antizyklische Investitionen
eher unterstützt.
Sentiment: Die Anleger sind verunsichert, aber sicher nicht
in Panik. Doch auch von einer Euphorie ist nichts zu spüren
und der DAX steht immer noch 2.000 Punkte unter seinem
Vorjahreshoch. Überall wird Liquidität gehortet. Ein starker Börsenaufschwung würde die Investoren sicher stärker
überraschen als deutlich rückläufige Kurse. An der Börse
kommt es aber meistens anders als man denkt.
Bewertung: Weltweit sind die Aktienmärkte insgesamt
neutral bewertet, wenn man von Bewertungsfaktoren wie
dem Shiller-KGV oder dem Kurs-Buchwert-Verhältnis ausgeht. US-Aktien sind vergleichsweise hoch bewertet, während asiatische Aktien unterbewertet sind. Europa liegt in
der Mitte. Diese Rechnung berücksichtigt aber nicht die
historisch niedrigen Zinsen. Sollten die langfristigen Zinserwartungen weiter langsam zurückgehen, besteht bewertungstechnisch sicher noch viel Luft nach oben.
Fazit: Wir haben die Brexit-Krise genutzt, um die Aktienquote bei unserem internationalen Aktienfonds Starpoint
von 80 auf 85% zu erhöhen. 15% Liquidität halten wir für
den Fall, dass der DAX noch mal Richtung 8.000 Punkte
zurückfällt. Insgesamt sind wir langfristig weiter sehr positiv
für die Aktienmärkte eingestellt.
Mit freundlichen Grüßen
Peter E. Huber
([email protected])
Fair-Value europäischer Aktien
2.000
MSCI Europe
Fair-Value
1.000
500
250
Dez. 86
Dez. 89
Dez. 92
Dez. 95
Dez. 98
Dez. 01
Dez. 04
Dez. 07
Dez. 10
Dez. 13
Dez. 16
Grafik 2: Der abgebildete Fairvalue-Korridor (blau) des MSCI Europe IMI Index basiert auf dem zyklisch adjustierten Shiller-CAPE sowie dem Kurs-Buchwert-Verhältnis.
Quelle: StarCapital per 30.06.2016.
Seite 3
Vermögensfonds
Morningstar:
Sauren:
«««««
ll
StarCapital Winbonds plus: Weitere Gewinnmitnahmen!
Unser defensiver Vermögensfonds hat weitere Gewinnmitnahmen getätigt. Die Barreserven sind dadurch wieder von 19,7
auf 22,1 % des Fondsvermögens gestiegen. Seit Jahresanfang liegt der Winbonds mit 8,3 % im Plus, womit wir ganz
zufrieden sind. Sehr gut laufen unsere Anleihen aus dem Rohstoff- und Energiebereich, wobei wir uns schwerpunktmäßig
auf die ganz großen Emittenten konzentrieren. Hier sind zwar
die Renditen inzw. deutlich gesunken. Im Vergleich zu Staatsanleihen sind sie aber immer noch recht attraktiv. Belastend
wirkt allerdings, dass die Dollarabsicherung inzw. recht teuer
geworden ist. Und bei Euroanleihen merkt man, dass die EZB
inzwischen auch Unternehmensanleihen aufkauft.
Fondsdaten zum 31. Juli 2016
Risiko- & Bewertungskennzahlen
Anlagekategorie
WKN/ ISIN
Bloomberg-Ticker
Auflagedatum
Fondswährung
Fondsvermögen
Ausgabeaufschlag
Ausgabepreis
Rücknahmepreis
Verwaltungsvergütung
Gesamtkostenquote (TER)
Performance Fee
Ertragsverwendung
Ausschüttung je Anteil
Mindestanlage
KVG
Verwahrstelle
Fondsmanager
Vertriebszulassung
Sharpe Ratio seit Auflage
Sharpe Ratio Morningstar Peergroup
Volatilität seit Auflage
Vermögensfonds defensiv
A0J23B/LU0256567925
STARWIN LX
12.06.2006
Euro
496,0 Mio. EUR
bis zu 3,00%
167,31 EUR
162,44 EUR
0,90%
1,22% (31.12.15)
nein
ausschüttend
3,5779 EUR (16.03.16)
keine
IPConcept (Luxemburg) S.A.
DZ PRIVATBANK S.A.
StarCapital AG
AT, CH, DE, LU
Wertentwicklung seit Auflage in Euro
200
180
1,31
0,49
6,8%
Charakteristika festverzinslicher Wertpapiere
Ø Yield to Worst*
Ø Restlaufzeit in Jahren
Ø Modified Duration*
Ø Rating
Anzahl der Emittenten
Anzahl Wertpapiere
3,2
4,1
3,3
BBB+
63
97
*inkl. Future-Kontrakte
Zielgruppe
Der StarCapital Winbonds plus eignet sich als Basis
investment für mittel- bis langfristig orientierte Anleger, die
eine ganzheitliche, defensive Vermögensverwaltung suchen
und auf Kapitalerhalt Wert legen.
Die bisherige Wertentwicklung ist kein Indikator für die zukünftige Entwicklung (BVI-Methode).*
StarCapital Winbonds plus A - EUR
Morningstar-Peergroup Mischfonds EUR defensiv
160
140
120
100
2007
2008
2009
2010
2011
2012
Kontakt:
Für Fragen stehen
wir Ihnen gerne
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2013
2014
StarCapital
Aktiengesellschaft
Kronberger Str. 45
61440 Oberursel
Deutschland
2015
2016
E-Mail: [email protected]
Web: www.starcapital.de
freecall 0800 - 69419 - 00
Tel.: +49 6171 69419 - 0
Fax: +49 6171 69419 - 49
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StarCapital Winbonds plus
Fondsbeschreibung
Der StarCapital Winbonds plus bietet eine ganzheitliche und
sicherheitsorientierte Vermögensverwaltung auf Grundlage der
jahrzehntelangen Erfahrung des StarCapital-Fondsmanage�
ments unter der Leitung von Peter E. Huber. Der Defensiv�
fonds investiert antizyklisch in festverzinsliche Wert�a�i�� i�
überwiegend in Euro notieren, und nutzt Aktienpositionen als
Beimischung zur �ptimierung seines Chance-Risiko-Profils. Der
Kapitalerhalt steht im Zentrum der defensiven Anlagestrategie,
welche auch auf aktuelle Erkenntnisse aus der Kapitalmarkt�
forschung zurückgreift.
Vermögensaufteilung zum 31. Juli 2016
Bonitäten- und Laufzeitstruktur
Staatsanleihen
17,3%
Kasse 22,1%
Rohstoffe ETFs
1,0%
Aktien & AktienETFs 17,4%
Unternehmensanleihen 42,2%
Wertentwicklung zum 31. Juli 2016 in Euro
Kasse
AAA
AA & A
BBB
BB
Sonstige
Aktien (&ETF's)
22,1%
15,5%
6,2%
10,6%
20,0%
7,3%
18,3%
Kasse
0 - 3 Jahre
3 - 5 Jahre
5 - 10 Jahre
Aktien (&ETF's)
22,1%
21,2%
16,4%
22,0%
18,3%
Berechnung nach der BVI-Methode*
+40,4%
+9,6%
-0,8%
+14,2%
+5,3%
+5,1%
-2,8%
+8,3%
+9,2%
+2,3%
-2,8%
+7,9%
+4,6%
+4,3%
+1,7%
+0,8%
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
+2,4%
+1,4%
+15,7%
+29,3%
+96,0%
+96,8%
n
StarCapital Winbonds plus A - EUR
+1,3%
-0,9%
+9,9%
+17,3%
+27,6%
+29,0%
n
seit Vormonat
1 Jahr
3 Jahre
5 Jahre
10 Jahre
seit Auflage
Morningstar-Peergroup Mischfonds
EUR defensiv
Chancen
Risiken
¬ Die flexible Berücksichtigung festverzinslicher Wertpapiere unterschiedlicher Emittenten, Währungen und
Laufzeiten ermöglicht Stabilität und Sicherheit der Anlage.
¬ Der Anteilswert kann starken Schwankungen unterliegen
und jederzeit unter den Kaufpreis des Fonds fallen.
¬ Die Beimischung kleinerer Aktienpositionen erschließt zusätzliches Ertragspotenzial.
¬ Eine breite Investition in li�uide Anleihen erhöht darüber
hinaus die Sicherheit des Portfolios.
¬ Das vielfach prämierte StarCapital-Fondsmanagement
verfügt über eine jahrzehntelange Erfahrung im
Bereich der ganzheitlichen Vermögensverwaltung.
©2016. Alle Rechte vorbehalten. Diese Unterlage dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine
Aufforderung zum Anteilerwerb dar. Die zur Verfügung gestellten Informationen bedeuten keine Empfehlung
oder Beratung, sie geben lediglich eine zusammenfassende Kurzdarstellung wesentlicher Fondsmerkmale. Alleinige Grundlage für den Anteilerwerb sind: der ausführliche Verkaufsprospekt, die wesentlichen Anlegerinformationen (KIID), das Verwaltungsreglement sowie die Halbjahres- und Jahresberichte. Diese sind in deutscher
Sprache kostenlos bei StarCapital AG, Ihrem Berater oder Vermittler, den Zahlstellen, der zuständigen Depotbank oder bei der Verwaltungsgesellschaft IPConcept (Luxemburg) S.A., 4, rue Thomas Edison, L-1445 Luxemburg, Luxembourg, erhältlich. Hinweise zu Chancen und Risiken sowie steuerliche Informationen entnehmen Sie
bitte dem aktuellen ausführlichen Verkaufsprospekt. Alle Aussagen wurden sorgfältig recherchiert, geben unsere aktuelle Einschätzung zum Zeitpunkt der Erstellung wieder und können sich ohne vorherige Ankündigung
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¬ Der Fonds kann in Anleihen investieren. Deren Emittenten können zahlungsunfähig werden.
¬ Der Fonds kann durch Wechselkurs-, Zins- oder Bonitätsänderungen negativ beeinflusst werden.
¬ Der Fonds kann in Schwellenländer investieren. Diese gelten als besonders risikoreich.
¬ Der Fonds darf in Derivate investieren. Dies kann mit erhöhtem Risiko verbunden sein.
ändern. Für die Richtigkeit kann keine Gewähr übernommen werden. Die angegebene Wertentwicklung basiert auf dem Nettoinventarwert, bei Wiederanlage aller Ausschüttungen, ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages sowie steuerlicher Faktoren (BVI-Methode, Quelle: SIX Financial Information).
*Berechnung nach BVI-Methode, d.h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlags. Individuelle Kosten sind
nicht berücksichtigt und würden sich negativ auf die Wertentwicklung auswirken. Bei einem Anlagebetrag von
1.000 EUR über eine Anlageperiode von fünf Jahren würde sich das Anlageergebnis im ersten Jahr um den Ausgabeaufschlag in Höhe von 30 EUR (3,00%) sowie um zusätzlich individuell anfallende Depotkosten vermindern. In den Folgejahren würde sich das Anlageergebnis zudem um jene individuell anfallenden Depotkosten
vermindern. (Quelle: StarCapital AG, Stand: 31.07.2016).
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Vermögensfonds
Morningstar:
««««
Sauren:
ll
StarCapital Huber Strategy 1: Asien bleibt der Favorit!
Unser chancenorientierter Vermögensfonds verzeichnet seit
Jahresanfang einen Wertzuwachs von 9,0 %. Noch nicht ausgezahlt hat sich unser Übergewicht in asiatischen Aktien. Insbesondere China liegt weiter zweistellig im Minus. Es gibt
aber Anzeichen dafür, dass hier ein Ausbruch nach oben bevorsteht. Insgesamt bleiben wir weiter neutral gewichtet mit
einer Aktienquote um die 60 %. Unsere neu aufgebaute Position in physischem Silber entwickelt sich positiv. Anleihen machen weiter ein Viertel des Fondsvermögens aus und 13,5 %
halten wir an liquiden Mitteln. In der heutigen Zeit erscheint
es uns wichtig, flexibel und gut diversifiziert zu bleiben.
Fondsdaten zum 31. Juli 2016
Die 10 größten Positionen
Anlagekategorie
WKN/ ISIN
Bloomberg-Ticker
Auflagedatum
Fondswährung
Fondsvermögen
Ausgabeaufschlag
Ausgabepreis
Rücknahmepreis
Verwaltungsvergütung
Gesamtkostenquote (TER)
Performance Fee
Ertragsverwendung
Ausschüttung je Anteil
Mindestanlage
KVG
Verwahrstelle
Fondsmanager
Vertriebszulassung
iShares FTSE BRIC 50
3,875% Freeport-McMoran 2023
Silber ETC
4,125% Glencore 2023
6,5% T-Mobile USA INC 2024
Anglo American
4,875% Goldfields Orogen Hold 2040
Lyxor China Enterprise ETF
4,125% Anglo American 2022
5,375% Petrobras 2021
Vermögensfonds dynamisch
A0NE9D/LU0350239504
STCHSTA LX
04.03.2008
Euro
160,9 Mio. EUR
bis zu 3,00%
137,70 EUR
133,69 EUR
1,20%
1,57% (31.12.15)
ja
ausschüttend
3,3143 EUR (16.03.16)
keine
IPConcept (Luxemburg) S.A.
DZ PRIVATBANK S.A.
StarCapital AG
AT, CH, DE, LU
Wertentwicklung seit Auflage in Euro
160
140
3,2%
2,9%
2,2%
2,1%
2,1%
2,0%
1,8%
1,8%
1,6%
1,6%
Risiko- & Bewertungskennzahlen
0,28
0,11
16,2%
4,4
0,9
60,6
BB
Sharpe Ratio seit Auflage
Sharpe Ratio Morningstar Peergroup
Volatilität seit Auflage
Ø Kurs-Cashflow-Verhältnis
Ø Kurs-Buchwert-Verhältnis
Aktienquote
Durchschnittsrating
Die bisherige Wertentwicklung ist kein Indikator für die zukünftige Entwicklung (BVI-Methode).*
StarCapital Huber Strategy 1 A-EUR
Morningstar-Peergroup Mischfonds
EUR flexibel - Global
120
100
80
60
2009
2010
2011
2012
2013
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2015
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StarCapital Huber Strategy 1
Fondsbeschreibung
Der StarCapital Huber Strategy 1 bietet ein ganzheitliches und
chancenorientiertes Vermögensmanagement auf Basis der
jahrzehntelangen Erfahrung von Peter E. Huber. Der vermögensverwaltende Fonds strebt eine ausgewogene Vermögensstruktur mit Schwerpunkt auf Aktienanlagen an. Darüber hinaus
kann er auch in Anleihen, Festgeld, Zertifikate, Rohstoffe,
Währungen und Immobilienfonds investieren. Die Anlageschwerpunkte werden für ein optimales Chance-Risiko-Verhältnis je
nach Marktphase auf Basis aktueller Kapitalmarktforschungsergebnisse flexibel gesteuert.
Fondsstruktur zum 31. Juli 2016
Zielgruppe
Aktien Europa 17,1%
Der StarCapital Huber Strategy 1 eignet sich als Basisinvestment
für
langfristig
orientierte Anleger, die eine
auf Aktien fokussierte und
breit diversifizierte
Vermögensanlage suchen und bereit
sind, für überdurchschnittliche
Ertragschancen temporär erhöhte Kursschwankungen zu
akzeptieren.
China & Hongkong
10,2%
Emerging Markets 9,2%
Deutschland 10,4%
Silber 2,2%
Sonstige 1,1%
Japan 7,0%
Goldminen & Bergbau
3,4%
Kasse 13,5%
Anleihen 25,9%
Wertentwicklung zum 31. Juli 2016 in Euro
Berechnung nach der BVI-Methode*
+49,1%
+10,1%
-12,0%
+14,3%
+12,2%
+8,3%
+0,8%
+9,0%
+12,6%
+5,4%
-8,4%
+6,2%
+4,9%
+5,3%
+2,2%
+0,0%
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
+4,9%
-0,4%
+30,3%
+42,2%
+53,1%
+2,2%
-3,7%
+10,8%
+13,1%
+11,0%
seit Vormonat
1 Jahr
3 Jahre
5 Jahre
seit Auflage
n
StarCapital Huber Strategy 1 A-EUR
n
Morningstar-Peergroup Mischfonds
EUR flexibel - Global
Chancen
Risiken
¬ Die breite Streuung und die Berücksichtigung zahlreicher unkorrelierter Assetklassen reduzieren die Schwankungen des Fonds.
¬ Der Anteilswert kann starken Schwankungen unterliegen
und jederzeit unter den Kaufpreis des Fonds fallen.
¬ Das frühzeitige Erkennen von Trends in den jeweils besten Assetklassen und deren dynamische Anpassung im
Portfolio steigern die Gewinnchancen.
¬ Die langjährige Erfahrung des Fondsmanagements in Verbindung mit aktuellen Forschungsergebnissen wirkt sich
nachhaltig zugunsten einer positiven Wertentwicklung
des Fonds aus.
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Aufforderung zum Anteilerwerb dar. Die zur Verfügung gestellten Informationen bedeuten keine Empfehlung
oder Beratung, sie geben lediglich eine zusammenfassende Kurzdarstellung wesentlicher Fondsmerkmale. Alleinige Grundlage für den Anteilerwerb sind: der ausführliche Verkaufsprospekt, die wesentlichen Anlegerinformationen (KIID), das Verwaltungsreglement sowie die Halbjahres- und Jahresberichte. Diese sind in deutscher
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bitte dem aktuellen ausführlichen Verkaufsprospekt. Alle Aussagen wurden sorgfältig recherchiert, geben unsere aktuelle Einschätzung zum Zeitpunkt der Erstellung wieder und können sich ohne vorherige Ankündigung
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¬ Der Fonds kann in Schwellenländer und in Rohstoffmärkte investieren. Diese gelten als besonders risikoreich.
¬ Der Fonds investiert auch in Anleihen. Deren Emittenten
können zahlungsunfähig werden.
¬ Der Fonds kann durch Wechselkurs-, Zins- und Bonitätsänderungen negativ beeinflusst werden.
¬ Der Fonds darf in Derivate investieren. Dies kann mit erhöhtem Risiko verbunden sein.
ändern. Für die Richtigkeit kann keine Gewähr übernommen werden. Die angegebene Wertentwicklung basiert auf dem Nettoinventarwert, bei Wiederanlage aller Ausschüttungen, ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages sowie steuerlicher Faktoren (BVI-Methode, Quelle: SIX Financial Information).
*Berechnung nach BVI-Methode, d.h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlags. Individuelle Kosten sind
nicht berücksichtigt und würden sich negativ auf die Wertentwicklung auswirken. Bei einem Anlagebetrag von
1.000 EUR über eine Anlageperiode von fünf Jahren würde sich das Anlageergebnis im ersten Jahr um den Ausgabeaufschlag in Höhe von 30 EUR (3,00%) sowie um zusätzlich individuell anfallende Depotkosten vermindern. In den Folgejahren würde sich das Anlageergebnis zudem um jene individuell anfallenden Depotkosten
vermindern. (Quelle: StarCapital AG, Stand: 31.07.2016).
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Internationaler Rentenfonds
Morningstar:
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Sauren:
lll
EuroFondsNote:
2
StarCapital Argos: Quo vadis, Euro?
Der Brexit und die Bankenkrise in Europa sind erst der Anfang.
Wenn nicht alles täuscht, werden politische Fliehkräfte den
Euro auf mittlere Sicht stärker belasten. Vor diesem Hintergrund bietet sich eine weitere, vorsichtige Diversifikation in
Fremdwährungen an. Die Erholung der Rohstoffpreise begünstigt dabei die Entwicklung ausgewählter Emerging Mar-
ket Bonds in Landeswährung, die noch sehr attraktive Zinsen
bringen. Wir decken diesen Bereich mit dem schrittweisen
Aufbau entsprechender ETF -Bestände ab. Dadurch können
wir flexibler reagieren als mit Direktanlagen und haben eine
bessere Streuung.
Fondsdaten zum 31. Juli 2016
Risiko- & Bewertungskennzahlen
Anlagekategorie
WKN/ ISIN
Bloomberg-Ticker
Auflagedatum
Fondswährung
Fondsvermögen
Ausgabeaufschlag
Ausgabepreis
Rücknahmepreis
Verwaltungsvergütung
Gesamtkostenquote (TER)
Performance Fee
Ertragsverwendung
Ausschüttung je Anteil
Mindestanlage
KVG
Verwahrstelle
Fondsmanager
Vertriebszulassung
Sharpe Ratio seit Auflage
Sharpe Ratio Morningstar Peergroup
Volatilität seit Auflage
internationaler Rentenfonds
805785/LU0137341789
STCARGO LX
11.12.2001
Euro
580,1 Mio. EUR
bis zu 3,00%
147,71 EUR
143,41 EUR
0,90%
1,21% (31.12.15)
nein
ausschüttend
3,8742 EUR (16.03.16)
keine
IPConcept (Luxemburg) S.A.
DZ PRIVATBANK S.A.
StarCapital AG
AT, CH, DE, LU
Wertentwicklung seit Auflage in Euro
1,12
0,89
5,5%
Charakteristika festverzinslicher Wertpapiere
Ø Yield to Worst*
Ø Restlaufzeit in Jahren
Ø Modified Duration*
Ø Rating
Anzahl der Emittenten
Anzahl der Wertpapiere
3,5%
3,9
3,3
BBB+
43
78
*inkl. Future-Kontrakte
Zielgruppe
Der StarCapital Argos eignet sich vor allem für konservative Anleger mit einem mittel- bis langfristigen Anlagehorizont, die mittels einer globalen Investition in festverzinsliche Wertpapiere ein ausgewogenes Verhältnis
zwischen Sicherheit und Ertrag anstreben.
Die bisherige Wertentwicklung ist kein Indikator für die zukünftige Entwicklung (BVI-Methode).*
StarCapital Argos A-EUR
Morningstar-Peergroup Anleihen Flexibel Global-EUR Hedged
220
200
180
160
140
120
100
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
Kontakt:
Für Fragen stehen
wir Ihnen gerne
zur Verfügung.
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2012
2013
StarCapital
Aktiengesellschaft
Kronberger Str. 45
61440 Oberursel
Deutschland
2014
2015
2016
E-Mail: [email protected]
Web: www.starcapital.de
freecall 0800 - 69419 - 00
Tel.: +49 6171 69419 - 0
Fax: +49 6171 69419 - 49
www.starcapital.de
StarCapital Argos
Fondsbeschreibung
Der StarCapital Argos ist ein internationaler Rentenfonds, der
durch Investitionen in festverzinsliche Wertpapiere aller Art
den langfristigen Kapitalerhalt bei gleichzeitig überdurchschnittlichen Wertzuwächsen anstrebt. Die Laufzeiten- und
Bonitätsstruktur der investierten Anleihen wird durch eine ak-
tive Zinsstrategie permanent an die Kapitalmärkte angepasst.
Außerdem können Teile des Fondsvermögens auch in Fremdwährungen und in Papieren von Emittenten mit geringerer
Bonität angelegt werden, sofern dies das Chance-Risiko-Profil
des Rentenfonds optimiert.
Vermögensaufteilung zum 31. Juli 2016
Währungs- und Laufzeitstruktur
Renten-ETF's
4,9%
BB 19,3%
AAA 23,5%
AA 2,5%
B 5,1%
BBB 14,7%
A 6,4%
Sonstige 1,0%
Kasse 20,4%
CCC 2,2%
EUR
USD
Sonstige
AUD
GBP
NOK
MXN
61,6%
22,0%
6,5%
3,0%
2,6%
2,3%
2,0%
Kasse
0 – 3 Jahre
3 – 5 Jahre
5 – 10 Jahre
Renten-ETF's
20,4%
29,9%
21,9%
22,9%
4,9%
Währungsallokation inkl. Devisentermingeschäften
Wertentwicklung zum 31. Juli 2016 in Euro
Berechnung nach der BVI-Methode*
+28,9%
+11,1%
-1,4%
+14,5%
+0,9%
+6,2%
-2,3%
+7,4%
+20,8%
+6,7%
-0,2%
+11,2%
+1,0%
+2,9%
-1,2%
+3,5%
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
+0,9%
+1,6%
+12,7%
+25,0%
+75,1%
+127,8%
n
StarCapital Argos A-EUR
+1,4%
+1,4%
+6,8%
+15,0%
+36,2%
+64,3%
n
seit Vormonat
1 Jahr
3 Jahre
5 Jahre
10 Jahre
seit Auflage
Morningstar-Peergroup
Anleihen Flexibel Global-EUR
Hedged
Chancen
Risiken
¬ Das aktive Management festverzinslicher Wertpapiere
unterschiedlicher Emittenten, Währungen und Laufzeiten
generiert überdurchschnittliche Erträge.
¬ Der Anteilswert kann starken Schwankungen unterliegen
und jederzeit unter den Kaufpreis des Fonds fallen.
¬ Die antizyklische Investitionsstrategie des Fonds nutzt Ineffizienzen an den Rentenmärkten optimal aus.
¬ Eine breite Diversifikation schwerpunktmäßig in liquide
Wertpapiere erhöht die Sicherheit des Portfolios.
¬ Das vielfach prämierte StarCapital-Fondsmanagementverfügt über eine jahrzehntelange Erfahrung im Bereich
der ganzheitlichen Vermögensverwaltung.
©2016. Alle Rechte vorbehalten. Diese Unterlage dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine
Aufforderung zum Anteilerwerb dar. Die zur Verfügung gestellten Informationen bedeuten keine Empfehlung
oder Beratung, sie geben lediglich eine zusammenfassende Kurzdarstellung wesentlicher Fondsmerkmale. Alleinige Grundlage für den Anteilerwerb sind: der ausführliche Verkaufsprospekt, die wesentlichen Anlegerinformationen (KIID), das Verwaltungsreglement sowie die Halbjahres- und Jahresberichte. Diese sind in deutscher
Sprache kostenlos bei StarCapital AG, Ihrem Berater oder Vermittler, den Zahlstellen, der zuständigen Depotbank oder bei der Verwaltungsgesellschaft IPConcept (Luxemburg) S.A., 4, rue Thomas Edison, L-1445 Luxemburg, Luxembourg, erhältlich. Hinweise zu Chancen und Risiken sowie steuerliche Informationen entnehmen Sie
bitte dem aktuellen ausführlichen Verkaufsprospekt. Alle Aussagen wurden sorgfältig recherchiert, geben unsere aktuelle Einschätzung zum Zeitpunkt der Erstellung wieder und können sich ohne vorherige Ankündigung
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¬ Der Fonds investiert überwiegend in Anleihen. Deren
Emittenten können zahlungsunfähig werden.
¬ Der Fonds kann durch Wechselkurs-, Zins- oder Bonitätsveränderungen negativ beeinflusst werden.
¬ Der Fonds kann in Schwellenländer investieren. Diese gelten als besonders risikoreich.
¬ Der Fonds darf in Derivate investieren. Dies kann mit erhöhtem Risiko verbunden sein.
ändern. Für die Richtigkeit kann keine Gewähr übernommen werden. Die angegebene Wertentwicklung basiert auf dem Nettoinventarwert, bei Wiederanlage aller Ausschüttungen, ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages sowie steuerlicher Faktoren (BVI-Methode, Quelle: SIX Financial Information).
*Berechnung nach BVI-Methode, d.h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlags. Individuelle Kosten sind
nicht berücksichtigt und würden sich negativ auf die Wertentwicklung auswirken. Bei einem Anlagebetrag von
1.000 EUR über eine Anlageperiode von fünf Jahren würde sich das Anlageergebnis im ersten Jahr um den Ausgabeaufschlag in Höhe von 30 EUR (3,00%) sowie um zusätzlich individuell anfallende Depotkosten vermindern. In den Folgejahren würde sich das Anlageergebnis zudem um jene individuell anfallenden Depotkosten
vermindern. (Quelle: StarCapital AG, Stand: 31.07.2016).
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Internationaler Aktienfonds
StarCapital Starpoint: Bankenkrise belastet!
Nach den Versorgern (RWE, E.ON etc.) geht es in Europa den
Banken an den Kragen. Die Negativzinspolitik der EZB lässt
die Ertragskraft erodieren. Gleichzeitig belastet eine zunehmende Regulierungswut (Basel I, II, III …) das Geschäft. Ganz
abgesehen davon, dass es viel zu viele Banken gibt und ihnen
ein attraktives Geschäftsmodell fehlt. Ohne Banken ist ein ge-
sunder Börsenaufschwung in der Regel nicht möglich. Unser
internationaler Aktienfonds behält daher vorsichtshalber noch
ausreichend Barreserven, um bei einem möglichen Rückschlag auf 8.000 bis 8.500 Punkte im DAX zugreifen zu können. Langfristig bietet sich aktuell aber ein tolles Chancen-Risiko-Verhältnis an den Aktienmärkten.
Fondsdaten zum 31. Juli 2016
Die 10 größten Aktienpositionen
Anlagekategorie
WKN/ ISIN
Bloomberg-Ticker
Auflagedatum
Fondswährung
Fondsvermögen
Ausgabeaufschlag
Ausgabepreis
Rücknahmepreis
Verwaltungsvergütung
Gesamtkostenquote (TER)
Performance Fee
Ertragsverwendung
Ausschüttung je Anteil
Mindestanlage
KVG
Verwahrstelle
Fondsmanager
Vertriebszulassung
AngloAmerican
Vale
iShares II-ISHS BRIC 50 UC.ETF
iShares MSCI Far East (ex. Japan)
Petrobras
UPM-Kymmene Corp.
Royal Dutch Shell A EUR
Hewlett Packard Enterprises
Samsung Electronics
Yamana
internationaler Aktienfonds
940076/LU0114997082
DGSTARP LX
31.07.2000
Euro
179,7 Mio. EUR
bis zu 5,00%
191,58 EUR
182,46 EUR
1,40%
1,77% (31.12.15)
nein
ausschüttend
3,5864 EUR (16.03.16)
keine
IPConcept (Luxemburg) S.A.
DZ PRIVATBANK S.A.
StarCapital AG
AT, CH, DE, LU
Wertentwicklung seit Auflage in Euro
240
220
200
2,8%
2,3%
2,2%
2,2%
2,0%
1,7%
1,6%
1,5%
1,5%
1,5%
Risiko- & Bewertungskennzahlen
Sharpe Ratio seit Auflage
Sharpe Ratio Morningstar Peergroup
Volatilität seit Auflage
Ø Kurs-Cashflow-Verhältnis
Ø Kurs-Buchwert-Verhältnis
Investitionsquote
0,17
0,11
17,4%
4,4
0,9
86,8
Die bisherige Wertentwicklung ist kein Indikator für die zukünftige Entwicklung (BVI-Methode).*
StarCapital Starpoint A - EUR
Morningstar-Peergroup Aktien
weltweit Standardwerte Value
180
160
140
120
100
80
60
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
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StarCapital
Aktiengesellschaft
Kronberger Str. 45
61440 Oberursel
Deutschland
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freecall 0800 - 69419 - 00
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StarCapital Starpoint
Fondsbeschreibung
Der StarCapital Starpoint investiert auf Basis einer antizyklischen Investitionsstrategie in attraktiv bewertete Unternehmen und strebt eine überdurchschnittliche Wertentwicklung im
Vergleich zur Benchmark an. Eine aktive Länder- und Branchenallokation setzt Schwerpunkte in den vielversprechendsten
Regionen und berücksichtigt langfristige Wachstumstrends.
Die flexible Steuerung der Investitionsquote auf Basis des
StarCapital Risk-Protection-Systems, die Konzentration auf
liquide Aktien sowie eine breite Diversifikation erhöhen die
Sicherheit des Portfolios.
Fondsstruktur zum 31. Juli 2016
Zielgruppe
Kasse 13,2%
Deutschland 12,3%
Goldminen & Rohstoffe
6,8%
Emerging Markets
12,9%
USA 10,3%
China & Hongkong
10,9%
Der
StarCapital
Starpoint
eignet sich vor allem für langfristig und antizyklisch orientierte Anleger, welche schwerpunktmäßig in internationale
Aktien investieren möchten und
bereit sind, für überdurchschnittliche Ertragschancen erhöhte Kursschwankungen zu
akzeptieren.
Japan 8,5%
Europa 25,1%
Wertentwicklung zum 31. Juli 2016 in Euro
Berechnung nach der BVI-Methode*
+40,3%
+12,9%
-14,4%
+4,1%
+17,7%
+8,4%
+3,2%
+5,6%
+27,8%
+15,7%
-3,9%
+11,9%
+19,1%
+15,2%
+7,4%
+1,2%
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
+5,7%
-0,2%
+30,1%
+36,3%
+33,4%
+116,8%
n
StarCapital Starpoint A - EUR
+4,2%
-3,9%
+33,7%
+65,5%
+58,9%
+64,8%
n
seit Vormonat
1 Jahr
3 Jahre
5 Jahre
10 Jahre
seit Auflage
Morningstar-Peergroup Aktien
weltweit Standardwerte Value
Chancen
Risiken
¬ Anleger partizipieren an der Entwicklung der internationalen Aktienmärkte auf Basis einer antizyklischen Investitionsstrategie.
¬ Der Anteilswert kann starken Schwankungen unterliegen
und jederzeit unter den Kaufpreis fallen, zu dem der Kunde
den Fonds erworben hat.
¬ Eine breite Diversifikation, die Fokussierung auf liquide
Wertpapiere und die flexible Steuerung der Investitionsquote erhöhen die Sicherheit des Portfolios.
¬ Der Fonds kann in Schwellenländer investieren. Diese gelten als besonders risikoreich.
¬ Das vielfach prämierte StarCapital-Fondsmanagement
verfügt über jahrzehntelange Erfahrungen und nutzt
systematisch Marktineffizienzen zugunsten einer
überdurchschnittlichen Wertentwicklung des Fonds.
©2016. Alle Rechte vorbehalten. Diese Unterlage dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine
Aufforderung zum Anteilerwerb dar. Die zur Verfügung gestellten Informationen bedeuten keine Empfehlung
oder Beratung, sie geben lediglich eine zusammenfassende Kurzdarstellung wesentlicher Fondsmerkmale. Alleinige Grundlage für den Anteilerwerb sind: der ausführliche Verkaufsprospekt, die wesentlichen Anlegerinformationen (KIID), das Verwaltungsreglement sowie die Halbjahres- und Jahresberichte. Diese sind in deutscher
Sprache kostenlos bei StarCapital AG, Ihrem Berater oder Vermittler, den Zahlstellen, der zuständigen Depotbank oder bei der Verwaltungsgesellschaft IPConcept (Luxemburg) S.A., 4, rue Thomas Edison, L-1445 Luxemburg, Luxembourg, erhältlich. Hinweise zu Chancen und Risiken sowie steuerliche Informationen entnehmen Sie
bitte dem aktuellen ausführlichen Verkaufsprospekt. Alle Aussagen wurden sorgfältig recherchiert, geben unsere aktuelle Einschätzung zum Zeitpunkt der Erstellung wieder und können sich ohne vorherige Ankündigung
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¬ Der Fonds kann durch Wechselkursänderungen negativ
beeinflusst werden.
¬ Der Fonds darf in Derivate investieren. Dies kann mit erhöhtem Risiko verbunden sein.
ändern. Für die Richtigkeit kann keine Gewähr übernommen werden. Die angegebene Wertentwicklung basiert auf dem Nettoinventarwert, bei Wiederanlage aller Ausschüttungen, ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages sowie steuerlicher Faktoren (BVI-Methode, Quelle: SIX Financial Information).
*Berechnung nach BVI-Methode, d.h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlags. Individuelle Kosten sind
nicht berücksichtigt und würden sich negativ auf die Wertentwicklung auswirken. Bei einem Anlagebetrag von
1.000 EUR über eine Anlageperiode von fünf Jahren würde sich das Anlageergebnis im ersten Jahr um den Ausgabeaufschlag in Höhe von 50 EUR (5,00%) sowie um zusätzlich individuell anfallende Depotkosten vermindern. In den Folgejahren würde sich das Anlageergebnis zudem um jene individuell anfallenden Depotkosten
vermindern. (Quelle: StarCapital AG, Stand: 31.07.2016).
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Das Ganze sehen, die Chancen nutzen.
Impressum
Herausgeber:StarCapital AG, Kronberger Str. 45, D-61440 Oberursel
Tel: +49 6171 69419-0, Fax: +49 6171 69419-49
Redaktion:Dipl.-Kfm. Peter E. Huber
E-Mail-Redaktion:[email protected]
Erscheinungsort:Oberursel
Quellenhinweis:Soweit nicht anders gekennzeichnet, wurden Tabellen
und Charts auf der Basis von Thomson Reuters Datastream
und Bloomberg erstellt.
Besonderer Hinweis: Die in dieser Publikation zum Ausdruck gebrachten Informationen, Meinungen und Prognosen stützen sich auf Analyseberichte und Auswertungen öffentlich zugänglicher Quellen. Eine Gewähr hinsichtlich Qualität und Wahrheitsgehalt dieser Informationen muss
dennoch ausgeschlossen werden. Eine Haftung für mittelbare und unmittelbare Folgen der veröffentlichten Inhalte ist somit ausgeschlossen. Insbesondere gilt dies für Leser, die unsere Investmentanalysen und Interviewinhalte in eigene Anlagedispositionen umsetzen. So stellen weder
unsere Musterdepots noch unsere Einzelanalysen zu bestimmten Wertpapieren einen Aufruf zur
individuellen oder allgemeinen Nachbildung, auch nicht stillschweigend, dar. Handelsanregungen
oder Empfehlungen stellen keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder
derivativen Finanzprodukten dar. Diese Publikation darf keinesfalls als persönliche oder auch allgemeine Beratung aufgefasst werden, auch nicht stillschweigend, da wir mittels veröffentlichter
Inhalte lediglich unsere subjektive Meinung reflektieren. Die in dieser Publikation zum Ausdruck
gebrachten Meinungen können sich ohne vorherige Ankündigung ändern. Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine Prognose für die Zukunft. In Fällen, in denen sich das Management zu bestimmten Wertpapieren äußert, sind wir als Firma, als Privatpersonen, für unsere
Kunden oder als Berater oder Manager der von uns betreuten Fonds in der Regel unmittelbar
oder mittelbar in diesen Wertpapieren investiert. Ein auf unsere Äußerungen folgender po¬sitiver
Kursverlauf kann also den Wert des Vermögens unserer Mitarbeiter oder unserer Kunden steigern.
Im Regelfall ist das Management der Firma StarCapital in den eigenen Fonds investiert. Sie können
auf unserer Website in den Rechenschaftsberichten und Halbjahresberichten lückenlos feststellen,
welche Wertpapiere unsere Fonds zu bestimmten Stichtagen hielten. Aktuelle Daten sind im Regelfall für alle Fonds und für die größten Fondspositionen auf den Factsheets zu unseren Fonds
auf unserer Website zu finden. Die Aktien, die die StarCapital in Ihren Fonds und in dem von ihr
betreuten Portfolios und Sondervermögen hält, können Sie unseren Geschäfts- und Rechenschaftsberichten entnehmen. Das Dokument wurde redaktionell am 05. Juli 2016 abgeschlossen. © 2016