Marktkommentar Renten

Marktkommentar Renten
Donnerstag, 4. August 2016
Trading – Range: 166.03 – 167.85
Tendenz: gut behauptet
Die schlechtere Stimmung bei den Einkaufsmanagern des Dienstleistungssektors in Spanien (54.1 nach
56) konnte den insgesamt robusten Gesamteindruck für die Eurozone (52.9) nicht schmälern.
Vergleichswerte aus Großbritannien (47.4) wurden dagegen überraschenderweise nicht weiter nach unten
revidiert. Eindruck hinterließen die Zahlen jedoch nicht. Anleger hielten sich aufgrund immer neuer
Hiobsbotschaften aus dem Finanzsektor bedeckt und tauschten vereinzelt Dividendentitel in
Staatsanleihen. Alle Blicke richten sich auf die Bank von England, von der sich die Liquiditätsjunkies neue
Aufputschmittel erhoffen.
Bundesanleihen starteten nach dem Ausverkauf der letzten Tage einen Erholungsversuch.
Unterstützung erhielten die Kurse durch die lebhafte Nachfrage nach den neuen 2- jährigen
Bundesschatzanweisungen. Geboten von 6.5 Mrd. Euro wurden knapp 4 Mrd. Euro zu einer
Durchschnittsrendite von -0.60 % zugeteilt. Anleger neigten zu Gewinnmitnahmen bei ultralangen
Fälligkeiten, der Abstand zwischen 10-und 30-jährigen Papieren weitete sich um einen auf 48 BP aus. Die
Umsätze an der EUREX gingen deutlich zurück. 10-jährige Staatsanleihen aus Belgien (0.20 %) und
Frankreich (0.19 %) hielten ihren Abstand zu Bunds.
Anleihen der EU- Peripherie traten wie ihre Pendants in den Kernländern auf der Stelle. Spanische
Staatstitel mussten vor der heutigen Auktion ein paar Abstriche machen. Der Renditeaufschlag 10-jähriger
spanischer (1.08 %), italienischer (1.21 %) und portugiesischer Bonds (2.91 %) weitete sich gegenüber
vergleichbaren Bundesanleihen um 1-2 BP aus.
Am US- Bondmarkt präsentierten sich die Renditen in Erwartung der Jobdaten wenig verändert. Der
ADP- Report lieferte eine solide Vorgabe für den US- Arbeitsmarktbericht am Freitag. In der
Privatwirtschaft sind im Juli 179.000 neue Stellen geschaffen worden. Der ISM- Index des Servicesektors
lässt ebenso auf ein robustes Wachstum schließen. In Fernost tendieren US- Treasuries trotz
überwiegend freundlicher Aktiennotierungen knapp behauptet.
Bund- (166.88) und Bobl- Kontrakt (133.42) legten 24 bzw. 8 Stellen zu, der Schatz (111.965)
ging 2 Ticks höher aus dem Markt. Die Rendite der 10-jährigen Bundesanleihe fiel auf -0.06 %, der
Renditeabstand zwischen 2-und 10-jährigen Bundesanleihen ermäßigte sich auf 55 BP. 10-jährige
US- Treasuries rentieren unverändert bei 1.545 %. Der Euro verbilligt sich auf 1.114 Dollar, der
Preis für das Barrel Öl steigt auf 41.1 Dollar.
Heute sind alle Augen auf die Bank von England gerichtet. In Erwartung des befürchteten
wirtschaftlichen Abschwungs wird mit einer Senkung des Leitzinses um 25 BP auf 0.25 % gerechnet, eine
Ausweitung der Anleihekäufe aber noch nicht in Erwägung gezogen. Angesichts der fortgeschrittenen
Erwartungshaltung scheinen Enttäuschungen vorprogrammiert.
Von der Datenseite richtet sich das Augenmerk auf die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe (265K)
sowie die Industrieaufträge im Juni (-1.9 %) in den Vereinigten Staaten. Im Vorfeld des USArbeitsmarktberichtes am morgigen Freitag dürften die Zahlen aber die Märkte kaum tangieren.
Am Primärmarkt stockt Frankreich 10-, 16- und 19-jährige Titeln sowie Linker um bis zu 6.5 Mrd. Euro
auf. Spanien bietet SPGBs mit Fälligkeiten Juli 2021 & Januar 2029 sowie eine inflationsindizierte Anleihe
mit Laufzeit November 2019 über insgesamt 3 Mrd. Euro an.
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Technik:
Der Bund-Future konnte den Ausverkauf der beiden letzten Handelstage teilweise korrigieren und
schloss (166.88) 24 Stellen über Vortagsniveau. Der Ausblick im Tageschart hat dadurch aber nicht
wesentlich aufgehellt. Auf Wochensicht überwiegen negative Faktoren.
Unterstützungen liegen bei 166.38/36 (Tief v. 02.08./27.07.), 166.03 (Trendkanal), 165.95 (Tief v.
18.07.), 165.63 (Tief v. 21.07.), 165.51 (Tief v. 30.06.), 164.89 (Wochentrend) und 164.72 (Hoch v.
20.06).
Widerstände sehen wir bei 166.92 (Tief v. 29.07./Hoch v. 03.08.), 167.12 (Tief v. 28.07.), 167.40
(Hoch v. 02.08), 167.62 (Hoch v. 28.07), 167.85 (Hoch v. 01.08./Trend), 168.00 (Hoch v.29.07.),
168.13 (Hoch v. 06.07.) und 168.59 (Trendkanal).
Unterstützungen: 166.36
Widerstand:
166.92
166.03
167.40
165.63
167.85
Tageschart:
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Wochenchart:
Autor
Thomas Weidmann
Handel Wertpapiere, Devisen, Derivate
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