30% 25% 20% 3038 神戸物産 20060608～20160729 左軸：推定デフォルト確率 [％] 7,000 6,000 5,000 右軸：修正株価 [円] 4,000 15% 3,000 10% 2,000 5% 1,000 0% 0 120% 株式収益率ボラティリティ（NPM推定値） [％/year] 100% 企業資産収益率ボラティリティ（収束計算後） [％/year] 80% 60% 40% 20% 0% 7% 6% 5% 株式期待収益率（NPM推定値） [％] 企業資産期待収益率（収束計算後） [％] 4% 3% 2% 1% 0% 300,000 20,000 左軸：時価総額 [百万円] 250,000 200,000 左軸：負債額 [百万円] 18,000 16,000 左軸：企業資産価値（収束計算後） [百万円] 14,000 右軸：期待損失額 [百万円] 12,000 150,000 10,000 8,000 100,000 6,000 4,000 50,000 0 20060608 20060818 20061031 20070117 20070330 20070613 20070823 20071106 20080124 20080407 20080619 20080829 20081113 20090130 20090414 20090629 20090908 20091125 20100209 20100422 20100707 20100916 20101202 20110217 20110502 20110714 20110927 20111209 20120223 20120509 20120719 20120928 20121211 20130228 20130515 20130725 20131007 20131218 20140307 20140522 20140801 20141015 20141229 20150316 20150529 20150810 20151023 20160108 20160323 20160607 2,000 0 6502 東芝 45% 20000104～20160729 1,200 40% 左軸：推定デフォルト確率 [％] 35% 右軸：修正株価 [円] 1,000 30% 800 25% 600 20% 15% 400 10% 200 5% 0% 0 140% 株式収益率ボラティリティ（NPM推定値） [％/year] 120% 企業資産収益率ボラティリティ（収束計算後） [％/year] 100% 80% 60% 40% 20% 0% 12% 株式期待収益率（NPM推定値） [％] 10% 企業資産期待収益率（収束計算後） [％] 8% 6% 4% 2% 0% 14,000,000 500,000 左軸：時価総額 [百万円] 450,000 12,000,000 左軸：負債額 [百万円] 10,000,000 左軸：企業資産価値（収束計算後） [百万円] 350,000 右軸：期待損失額 [百万円] 300,000 8,000,000 400,000 250,000 6,000,000 200,000 150,000 4,000,000 100,000 2,000,000 20160418 20151119 20150624 20150128 20140827 20140403 20131101 20130610 20130111 20120814 20120321 20111024 20110531 20101229 20100803 20100308 20091007 20090514 20081210 20080715 20080220 20070919 20070425 20061128 20060704 20060208 20050908 20050414 20041116 20040622 20040127 20030826 20030403 20021101 20020611 20020115 20010815 20010322 20001023 20000531 20000104 0 50,000 0 6503 三菱電機 40% 20000104～20160729 1,800 35% 左軸：推定デフォルト確率 [％] 1,600 30% 右軸：修正株価 [円] 1,400 1,200 25% 1,000 20% 800 15% 600 10% 400 5% 200 0% 0 140% 株式収益率ボラティリティ（NPM推定値） [％/year] 120% 企業資産収益率ボラティリティ（収束計算後） [％/year] 100% 80% 60% 40% 20% 0% 12% 株式期待収益率（NPM推定値） [％] 10% 企業資産期待収益率（収束計算後） [％] 8% 6% 4% 2% 0% 10,000,000 500,000 左軸：時価総額 [百万円] 9,000,000 450,000 左軸：負債額 [百万円] 8,000,000 400,000 7,000,000 左軸：企業資産価値（収束計算後） [百万円] 350,000 6,000,000 右軸：期待損失額 [百万円] 300,000 20160418 20151119 20150624 20150128 20140827 20140403 20131101 20130610 20130111 20120814 20120321 20111024 20110531 20101229 20100803 20100308 20091007 20090514 20081210 20080715 20080220 20070919 20070425 20061128 20060704 20060208 20050908 20050414 20041116 20040622 20040127 20030826 0 20030403 50,000 20021101 1,000,000 20020611 100,000 20020115 150,000 2,000,000 20010815 3,000,000 20010322 200,000 20001023 4,000,000 20000531 250,000 20000104 5,000,000 0 6753 シャープ 35% 20000104～20160729 2,500 30% 2,000 25% 1,500 20% 15% 1,000 10% 左軸：推定デフォルト確率 [％] 500 右軸：修正株価 [円] 5% 0% 0 140% 株式収益率ボラティリティ（NPM推定値） [％/year] 120% 企業資産収益率ボラティリティ（収束計算後） [％/year] 100% 80% 60% 40% 20% 0% 12% 株式期待収益率（NPM推定値） [％] 10% 企業資産期待収益率（収束計算後） [％] 8% 6% 4% 2% 0% 8,000,000 300,000 左軸：時価総額 [百万円] 7,000,000 左軸：負債額 [百万円] 250,000 6,000,000 左軸：企業資産価値（収束計算後） [百万円] 5,000,000 右軸：期待損失額 [百万円] 200,000 4,000,000 150,000 3,000,000 100,000 2,000,000 50,000 20160418 20151119 20150624 20150128 20140827 20140403 20131101 20130610 20130111 20120814 20120321 20111024 20110531 20101229 20100803 20100308 20091007 20090514 20081210 20080715 20080220 20070919 20070425 20061128 20060704 20060208 20050908 20050414 20041116 20040622 20040127 20030826 20030403 20021101 20020611 20020115 20010815 20010322 20001023 20000531 0 20000104 1,000,000 0 7011 三菱重 45% 20000104～20160729 900 40% 左軸：推定デフォルト確率 [％] 800 35% 右軸：修正株価 [円] 700 30% 600 25% 500 20% 400 15% 300 10% 200 5% 100 0% 0 140% 株式収益率ボラティリティ（NPM推定値） [％/year] 120% 企業資産収益率ボラティリティ（収束計算後） [％/year] 100% 80% 60% 40% 20% 0% 10% 株式期待収益率（NPM推定値） [％] 9% 企業資産期待収益率（収束計算後） [％] 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% 14,000,000 600,000 左軸：時価総額 [百万円] 12,000,000 左軸：負債額 [百万円] 10,000,000 左軸：企業資産価値（収束計算後） [百万円] 500,000 400,000 右軸：期待損失額 [百万円] 8,000,000 300,000 6,000,000 200,000 4,000,000 100,000 20160418 20151119 20150624 20150128 20140827 20140403 20131101 20130610 20130111 20120814 20120321 20111024 20110531 20101229 20100803 20100308 20091007 20090514 20081210 20080715 20080220 20070919 20070425 20061128 20060704 20060208 20050908 20050414 20041116 20040622 20040127 20030826 20030403 20021101 20020611 20020115 20010815 20010322 20001023 20000531 0 20000104 2,000,000 0 7211 三菱自動車工業 30% 20000104～20160729 5,000 左軸：推定デフォルト確率 [％] 4,500 25% 4,000 右軸：修正株価 [円] 3,500 20% 3,000 15% 2,500 2,000 10% 1,500 1,000 5% 500 0% 0 140% 株式収益率ボラティリティ（NPM推定値） [％/year] 120% 企業資産収益率ボラティリティ（収束計算後） [％/year] 100% 80% 60% 40% 20% 0% 12% 株式期待収益率（NPM推定値） [％] 10% 企業資産期待収益率（収束計算後） [％] 8% 6% 4% 2% 0% 6,000,000 250,000 左軸：時価総額 [百万円] 左軸：負債額 [百万円] 5,000,000 200,000 左軸：企業資産価値（収束計算後） [百万円] 4,000,000 右軸：期待損失額 [百万円] 150,000 3,000,000 100,000 2,000,000 50,000 20160418 20151119 20150624 20150128 20140827 20140403 20131101 20130610 20130111 20120814 20120321 20111024 20110531 20101229 20100803 20100308 20091007 20090514 20081210 20080715 20080220 20070919 20070425 20061128 20060704 20060208 20050908 20050414 20041116 20040622 20040127 20030826 20030403 20021101 20020611 20020115 20010815 20010322 20001023 20000531 0 20000104 1,000,000 0 9132 第一中央汽船 50% 45% 20000104～20151029 (翌日上場廃止） 1,400 左軸：推定デフォルト確率 [％] 1,200 右軸：修正株価 [円] 1,000 40% 35% 30% 800 25% 600 20% 15% 400 10% 200 5% 0% 0 180% 160% 株式収益率ボラティリティ（NPM推定値） [％/year] 140% 企業資産収益率ボラティリティ（収束計算後） [％/year] 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 14% 株式期待収益率（NPM推定値） [％] 12% 企業資産期待収益率（収束計算後） [％] 10% 8% 6% 4% 2% 0% 400,000 50,000 350,000 300,000 250,000 左軸：時価総額 [百万円] 45,000 左軸：負債額 [百万円] 40,000 左軸：企業資産価値（収束計算後） [百万円] 35,000 右軸：期待損失額 [百万円] 30,000 200,000 25,000 20,000 150,000 15,000 100,000 10,000 50,000 20150624 20150128 20140827 20140403 20131101 20130610 20130111 20120814 20120321 20111024 20110531 20101229 20100803 20100308 20091007 20090514 20081210 20080715 20080220 20070919 20070425 20061128 20060704 20060208 20050908 20050414 20041116 20040622 20040127 20030826 20030403 20021101 20020611 20020115 20010815 20010322 20001023 20000531 20000104 0 5,000 0 9501 東京電力 70% 20000104～20160729 4,500 4,000 60% 3,500 50% 3,000 40% 2,500 30% 2,000 1,500 20% 左軸：推定デフォルト確率 [％] 1,000 右軸：修正株価 [円] 10% 500 0% 0 180% 160% 株式収益率ボラティリティ（NPM推定値） [％/year] 140% 企業資産収益率ボラティリティ（収束計算後） [％/year] 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 10% 株式期待収益率（NPM推定値） [％] 9% 企業資産期待収益率（収束計算後） [％] 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% 30,000,000 1,200,000 左軸：時価総額 [百万円] 左軸：負債額 [百万円] 25,000,000 1,000,000 左軸：企業資産価値（収束計算後） [百万円] 20,000,000 800,000 右軸：期待損失額 [百万円] 20160418 20151119 20150624 20150128 20140827 20140403 20131101 20130610 20130111 20120814 20120321 20111024 20110531 20101229 20100803 20100308 20091007 20090514 20081210 20080715 20080220 20070919 20070425 20061128 20060704 20060208 20050908 20050414 20041116 20040622 20040127 20030826 20030403 20021101 20020611 0 20020115 200,000 20010815 5,000,000 20010322 400,000 20001023 10,000,000 20000531 600,000 20000104 15,000,000 0
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