固定相場制のもとでの財政・金融政策の効果

固定相場制のもとでの財政・金融
政策の効果
資本移動が完全な場合
(1) 拡張的な財政政策
○政府支出が増加すると
○ IS曲線が右にシフトし
○国民所得が増加して
○利子率が上昇する
○そのとき円高圧力が生じるから
(1) 拡張的な財政政策（続）
○固定相場維持のため
ドル買い円売り介入を行い
○貨幣供給が増加して
○利子率がもとに戻るまで
LM 曲線も右にシフトするので
○国民所得は大きく増加する
(1) 拡張的な財政政策（図）
i
LM
LM’
IS’
IS
Y
(2) 拡張的な金融政策
○貨幣供給が増加すると
○ LM曲線が右にシフトし
○国民所得が増加して
○利子率が下落する
○そのとき円安圧力が生じるから
(2) 拡張的な金融政策（続）
○固定相場維持のため
円買いドル売り介入を行い
○貨幣供給が減少して
○利子率がもとに戻るまで
LM 曲線が左にシフトするので
○国民所得は変化せず金融政策は
効果がない
(2) 拡張的な金融政策（図）
i
LM
LM’
IS
Y

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