Makro Research Wochenvorschau 25 4. bis 10. Juli 2016 1. Juli 2016 Die wichtigsten Ereignisse der kommenden Woche Montag: Bis Juni befanden sich die Stimmungsindikatoren im Steigen. Trotz vorhandener politischer Risiken wurden die konjunkturellen Rahmenbedingungen insbesondere auch die Exportperspektiven besser beurteilt. Die sentix-Umfrage ist nun die erste nach dem Brexit-Votum der Briten. Inzwischen zeigt sich, dass die Konjunkturprognosen für Euroland und Deutschland moderat nach unten revidiert werden. Naturgemäß schauen die befragten Finanzmarktanalysten auch auf die Aktienmarkt-, Kapitalmarkt- und Devisenmarktentwicklung. Auch hier zeigten sich besonne Reaktionen: Nach dem ersten Schock kam es zu einer Stabilisierung. Wir erwarten daher eine merkliche, aber nicht panische Korrektur der sentix-Konjunkturerwartungen im Juli. Euroland: sentix Konjunkturerwartungen Donnerstag: Nach einem unerwartet kräftigen Anstieg der deutschen Produktion im produzierenden Gewerbe im April rechnen wir für den Mai mit einer Korrektur nach unten. Insbesondere die Industrie sollte sich angesichts nur schleppender Auftragseingänge im bisherigen Quartalsdurchschnitt schwächer präsentieren. Von der Bauproduktion könnten dagegen wieder positive Impulse ausgehen. In den Wintermonaten konnten die Auftragsbestände dank der milden Witterung schneller als gewöhnlich abgearbeitet werden. Zuletzt fehlten daher Aufträge. Allmählich dürfte sich die Situation etwas entspannen, doch große Impulse sind nicht zu erwarten. Insgesamt dürfte die Produktion im deutschen produzierenden Gewerbe im Mai gesunken sein. Deutschland: Produktionsindex Freitag: Der US-Arbeitsmarktbericht für Juni verspricht Spannung. Zuletzt sorgten geringere Beschäftigungszuwächse für Zweifel an der Robustheit des US-Arbeitsmarktes. Bekannt ist, dass ca. 35.000 Angestellte streikbedingt in der Mai-Statistik nicht enthalten waren. Der Streik ist beendet, was den Beschäftigungsaufbau im Juni nach oben treibt. Die vorliegenden Frühindikatoren bestätigen zwar unsere Einschätzung, dass sich die Beschäftigungsdynamik aufgrund eines zu geringen Arbeitsangebots verlangsamt. Allerdings haben die vergangenen beiden Monate diesen Abwärtstrend überzeichnet, was wiederum die Wahrscheinlichkeit eines positiven Rückpralleffekts erhöht. Zu beachten ist auch die Jahresveränderungsrate der durchschnittlichen Stundenlöhne. Diese könnte ein neues zyklisches Hoch erreichen. USA: Arbeitsmarkt Punkte 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 -50 2010 Prognose 2011 2012 Lage Dr. Ulrich Kater Dr. Holger Bahr Internet: https://www.deka.de/deka-gruppe/research Impressum: https://deka.de/deka-gruppe/impressum 2014 Erwartungen 2015 2016 Klima Quelle: sentix, Prognose DekaBank % ggü. Vormonat Prognose 2 1 0 -1 -2 -3 2014 2015 2016 Quelle: Deutsche Bundesbank, Prognose DekaBank Tausend Prognose 300 250 200 150 100 50 0 Jun Jul Aug Sep Okt Nov Dez Jan Feb Mrz Apr Mai Jun 15 15 15 15 15 15 15 16 16 16 16 16 16 Beschäft. (abs. Veränd.; l.S.) % 5,6 5,4 5,2 5,0 4,8 4,6 Arbeitslosenquote (r.S.) Quelle: Bureau of Labor Statistics, Prognose DekaBank Tel. (0 69) 71 47 – 28 49 Tel. (0 69) 71 47 – 23 81 Tel. (0 69) 71 47 – 28 46 Makro Research: Chefvolkswirt: Leiter Volkswirtschaft: 2013 Seite 1 von 7 E-Mail: [email protected] E-Mail: [email protected] E-Mail: [email protected] Makro Research Wochenvorschau 25 4. bis 10. Juli 2016 1. Juli 2016 Wochenvorschau Mo, 04.07. Euroland Zeit Indikatoren/Ereignisse Datum 10:30 sentix-Konjunkturindex: Gesamtindex (Jul) 10:30 sentix-Konjunkturindex: Lage / Erwartungen (Jul) 11:00 Erzeugerpreise nsb (Mai) 9,9 9,8 / 10,0 -0,3 (-4,4) 10:00 10:00 11:00 09:55 09:50 09:45 09:15 10:30 16:00 06:30 52,8 v 52,4 v 0,0 (1,4) 53,2 v 49,9 v 49,8 55,4 53,5 1,9 (-1,8) 1,75 Vorh. Wert Umfrage* DekaBank Kommentar mom/qoq (yoy) 7,4 5,0 Erste Umfrageergebnisse 7,0 / 3,0 nach dem Brexit-Votum 0,3 (-4,1) 0,5 (-3,9) Ölpreisanstieg zeigt Wirkung Di, 05.07. Euroland DEU FRA ITA ESP GBR USA AUS Em. Mark. CHN Mi, 06.07. Euroland DEU ESP SWE USA Em. Mark. POL Do, 07.07. Euroland DEU NLD GBR USA Em. Mark. MEX CHN Einkaufsmanagerindex Gesamt sb (Jun, f) Einkaufsmanagerindex Dienste sb (Jun, f) Einzelhandelsumsatz sb (atb) (Mai) Einkaufsmanagerindex Dienste sb (Jun, f) Einkaufsmanagerindex Dienste sb (Jun, f) Einkaufsmanagerindex Dienste sb (Jun) Einkaufsmanagerindex Dienste sb (Jun) Einkaufsmanagerindex Dienste sb (Jun) Auftragseingang Industrie sb (Mai, ) RBA Zinsentscheid 52,8 52,4 0,4 (1,7) 53,2 49,9 52,7 -0,8 1,75 52,8 52,4 0,5 53,2 49,9 50,5 55,9 52,7 -0,5 (-0,5) 1,75 03:45 Caixin PMI Dienste sb (Jun) 51,2 08:00 09:00 09:30 14:30 16:00 20:00 Auftragseingang Industrie sb (nsb) (Mai) Industrieproduktion sb (Mai) Riksbank Zinsentscheid Handelsbilanzsaldo Mrd USD sb (Mai) ISM-Gesamtindex nicht-verarbeit. Gew. (Jun) Fed Minutes vom 14./15. Juni 2016 -2,0 (-0,5) 0,0 (2,7) -0,50 -37,4 52,9 NBP Zinsentscheid 1,50 1,50 1,50 Zusammenfassung der EZB-Sitzung vom 2.6.16 Nettoproduktion sb (atb) (Mai) Verbraucherpreise HVPI nsb (Jun) Industrieproduktion sb (Mai) ADP Report Beschäftigte Tsd sb (Jun) Erstanträge Arbeitslosenhilfe Tsd. (Vorwoche) 0,8 (1,2) 0,2 (-0,2) 2,0 (1,6) 173 268 0,0 (1,5) -0,5 15:00 Verbraucherpreise nsb (Jun) k.A. Devisenreserven Mrd USD -0,4 (2,6) 3191,7 0,2 3165,0 0,2 (2,6) 3170,0 08:00 08:00 08:45 06:30 14:30 14:30 14:30 21:00 01:50 28,8 0,1 / -0,3 1,2 (1,9) 1,3 (2,8) 38 4,7 0,2 (2,5) 13,4 1625,8 25,4 0,4 / 0,1 -0,2 (0,9) 0,4 / n.v. -0,3 180 4,8 0,2 (2,7) 17,0 1515,4 200 4,7 0,1 (2,6) 0,3 (-0,2) 0,8 (9,3) 0,2 (-0,1) 0,4 (8,9) 0,3 (-0,1) 0,4 (8,9) -0,5 (2,0) (-2,8) (1,9) (-2,4) (1,8) k.A. 13:30 08:00 06:30 10:30 14:15 14:30 (Vormonat: 53,1) (Vormonat: 53,3) (Vormonat: 55,2) (Vormonat: 51,6) Gebrauchsgüter schwach Abwarten auf Brexit-Auswirk. 51,4 0,5 (0,9) 0,7 VA (Fr, 8.7.; zus. m. Ausf./Einf.) -0,50 -40,0 53,4 54,0 FOMC-Stimmung vor Brexit VA (Fr, 8.7.; zus. m. Ausf./Einf.) -0,6 (0,9) 150 Fr, 08.07. Euroland DEU FRA NLD USA JPN Em. Mark. HUN BRA Leistungsbilanzsaldo Mrd EUR nsb (Mai) Warenausfuhr / -einfuhr sb (Mai) Industrieproduktion sb (Mai) Industrieproduktion verarb. Gew. sb (nsb) (Mai) Beschäftigte non farm Tsd sb (Jun) Arbeitslosenquote sb (Jun) Stundenlöhne sb (Jun) Konsumentenkredite Mrd USD sb (Mai) Leistungsbilanzsaldo Mrd JPY sb (Mai) 09:00 Verbraucherpreise (Jun) 14:00 Verbraucherpreise IPCA (Jun) So, 10.07. CHN 03:30 Verbraucherpreise nsb (Jun) 03:30 Erzeugerpreise nsb (Jun) Erläuterungen siehe Seite 7. Seite 2 von 7 VA Positive Rückpralleffekte VA sorgen für stärkeren Beschäftigungsaufbau Makro Research Wochenvorschau 25 4. bis 10. Juli 2016 1. Juli 2016 Rückblick Fr, 24.06. USA Indikatoren/Ereignisse Auftragseingang langl. Güter sb (Mai, v) Auftragseingang Investitionsgüter sb (Mai, v) Auslieferungen Investitionsgüter sb (Mai, v) Konsumklima Uni Michigan (Jun, f) Mo, 27.06. Euroland M3 sb (Mai / 3-Monats-Ø Mrz - Mai) Kredite an Nicht-MFIs sb (Mai) Buchkredite an den priv. Sektor sb (Mai) IRL BIP sb (nsb) (Q1) Di, 28.06. Euroland DEU Einfuhrpreise nsb (Mai) FRA Verbrauchervertrauen sb (Jun) ITA Unternehmensvertrauen sb (Jun) Verbrauchervertrauen sb (Jun) USA BIP sa (Q1; qoq=ann.; 3. Veröffentlichung) BIP-Deflator sa (Q1; ann.; 3. Veröffentlichung) Case-Shiller-Hauspreisindex (20 Städte) sb (nsb) (Apr) Verbrauchervertrauen Conf. Board (Jun) Mi, 29.06. Euroland Economic Sentiment sb (Jun) Industrie- / Verbr.- / Dienstleistervertr. sb (Jun) DEU GfK Konsumklima sb (Jul) Verbraucherpreise nsb (Jun, v) Verbraucherpreise HVPI nsb (Jun, v) ESP Verbraucherpreise HVPI nsb (Jun, v) NLD Erzeugervertrauen sb (Jun) USA Deflator des privaten Konsums sb (Mai) Deflator des priv. Konsums, Kernrate sb (Mai) Persönliche Einnahmen sb (Mai) Private Konsumausgaben sb (Mai) Schwebende Hausverkäufe sb (nsb) (Mai) Do, 30.06. Euroland Verbraucherpreise HVPI nsb (Jun, v) HVPI o. Energ. u. Nahr.-/Genussmittel nsb (Jun, v) DEU Einzelhandelsumsatz, real sb (nsb) (Mai) Arbeitslosenquote sb (nsb) (Jun) Veränderung Arbeitslose Tsd sb (Jun) FRA Verbraucherpreise HVPI nsb (Jun, v) ITA Verbraucherpreise HVPI nsb (Jun, v) GBR GfK Verbrauchervertrauen sb (Jun) BIP sb (Q1, Verwendungsseite, f) DNK BIP sb (Q1, f) USA Erstanträge Arbeitslosenhilfe Tsd. (Vorwoche) Einkaufsmanagerindex Chicago (Jun) CAN Monatliches BIP sb (Apr) JPN Industrieproduktion sb (nsb) (Mai, v) Em. Mark. CZE CNB Zinsentscheid POL Verbraucherpreise nsb (Jun, v) MEX Banxico Zinsentscheid (Overnight Rate) Fr, 01.07. Euroland Einkaufsmanagerindex verarb. Gew. sb (Jun, f) Arbeitslosenquote sb (Mai) DEU Einkaufsmanagerindex verarb. Gew. sb (Jun, f) FRA Einkaufsmanagerindex verarb. Gew. sb (Jun, f) ITA Einkaufsmanagerindex verarb. Gew. sb (Jun) ESP Einkaufsmanagerindex verarb. Gew. sb (Jun) GBR Einkaufsmanagerindex verarb. Gew. sb (Jun) USA Bauausgaben sb (Mai) ISM-Index verarbeitendes Gewerbe (Jun) JPN Arbeitslosenquote sb (Mai) Verbraucherpreise nsb (Mai) Verb.-pr. ohne Nahrungsmittel und Energie nsb (Mai) Verb.-pr. oh. Nahrungsmittel u. Energie Tokio nsb (Jun) Tankan, Dienstleistungsunternehmen (Q2) Tankan, große Industrieunternehmen (Q2) Em. Mark. CHN Eink.-managerindex (CFLP) verarb. Gew. nsb (Jun) Eink.-managerindex (CFLP) Dienste nsb (Jun) Caixin PMI verarb. Gewerbe sb (Jun) Erläuterungen siehe Seite 7. Vorh. Wert Umfrage* mom/qoq (yoy) 3,3 r (1,3 r) ▼ -0,5 r ▲ -0,4 r▲ (-5,8 r▼) 0,4 r ▲ 0,6 r▲ (-5,2 r▼) 0,3 94,3 v 94,1 (4,6 / 4,9) 0,4 (3,2 r ▼) 0,1 (1,0 r ▼) 2,7 (9,2) DekaBank -1,5 (4,1) 0,5 (-2,6) -0,5 (-4,9) 94,0 Tatsächliche Werte / Kommentar -2,2 (4,9) -0,7 (-2,6) -0,5 (-3,4) 93,5 (4,8 / n.v.) (4,9 / 4,8) (1,2) 0,2 (1,2) -0,1 (-6,6) 98 102,1 112,5 r ▼ 0,8 v (2,0 v) 0,6 v 0,8 r ▼ (5,5 r ▲) 92,4 r ▼ 0,6 (-5,8) 97 102,1 112,5 1,0 0,6 0,6 r ▲ (5,5) 93,5 r ▲ 0,6 (-5,8) 97 102,4 112,0 0,8 104,6 r ▼ -3,7 r ▼/-7,0/11,3 9,8 0,3 (0,1) 0,4 (0,0) 0,5 (-1,1) 4,4 0,3 (1,1) 0,2 (1,6) 0,5 r ▲ (4,4) 1,1 r ▲ (4,1) 3,9 r (1,8 r) ▼ 104,7 104,5 -3,4 r ▲/-7,3/11,0 r ▼ -3,7/-7,3/11,0 9,8 9,8 0,2 r ▲ (0,3) 0,3 (0,4) 0,1 (0,2) 0,2 (0,3) 0,3 (-1,0) 0,4 (-0,9) 4,7 5,0 0,2 (1,0) 0,2 (1,0) 0,2 (1,7) 0,2 (1,6) 0,3 0,3 (4,1) 0,4 r ▲ 0,2 (3,5) -1,1 r (4,4 r) ▼ 104,4 -2,8 / -7,3 / 10,8 10,1 0,1 (0,3) 0,1 (0,2) 0,4 (-0,9) 5,4 0,2 (0,9) 0,2 (1,6) 0,2 (4,0) 0,4 (3,7) -3,7 (2,4) 0,4 (-0,1) 0,2 (0,8) -0,3 (2,7 r ▲) 6,1 (6,0) -11 0,5 (0,1) 0,3 (-0,3) -1 0,4 v (2,0 v) 0,5 v (0,6 v) 258 r ▼ 49,3 -0,2 (1,2 r ▲) 0,5 (-3,3) (0,0) (0,8) 0,6 r ▲ (2,5 r ▼) 6,1 -5 0,2 (0,3) 0,2 (-0,2) -2 r ▲ 0,4 (2,0) 0,5 (0,6) 267 51,0 r ▲ 0,1 (1,4) -0,2 (1,9) 0,2 (0,1) 0,0 (0,9) 0,9 (2,6) 6,1 (5,9) -6 0,2 (0,3) 0,1 (-0,3) -1 0,4 f (2,0 f) 0,7 f (0,3 f) 268 56,8 0,1 (1,5) -2,3 (-0,1) 0,05 0,1 (-0,9) 3,75 0,05 0,1 (-0,8) 4,00 r ▲ 0,05 0,1 (-0,8) 3,75 0,05 0,2 (-0,8) 4,25 52,6 v 10,2 54,4 v 47,9 v 52,4 51,8 50,4 r ▲ -1,8 (4,5) 51,3 3,2 (-0,3) (0,7) (0,5) 22 6 52,6 10,1 54,4 47,9 52,5 r ▲ 52,1 r ▲ 50,1 r ▼ 0,6 51,3 r ▼ 3,2 (-0,5) (0,6) (0,4) 19 4 52,6 10,2 54,4 47,9 52,8 52,2 50,0 0,8 (3,2) 51,5 52,8 f (Vormonat: 51,5) 10,1 54,5 f (Vormonat: 52,1) 48,3 f (Vormonat: 48,4) 53,5 52,2 52,1 50,1 53,1 49,2 50,0 Seite 3 von 7 49,2 r ▲ 92,0 0,2 (0,1) 0,0 (0,9) 6,1 -5 0,2 0,1 -1 0,4 (5,9) (0,3) (-0,3) (2,0) (4,9 / 4,8) 0,4 (3,5) 0,1 (1,1) Verschoben auf 28. Kw 0,9 (-5,5) 97 102,8 110,2 1,1 f (2,1 f) 0,4 f 0,5 (5,4) 98,0 18 4 3,2 (-0,4) (0,6) (0,4) 19 6 50,0 53,0 49,1 50,0 53,7 48,6 Makro Research Wochenvorschau 25 4. bis 10. Juli 2016 1. Juli 2016 Wichtige Termine der "großen vier Zentralbanken" Juli 2016 bis September 2016 Monat / Tag Jul 01 04 Europäische Zentralbank (EZB) Federal Reserve Bank (Fed) Bank of England (BoE) Bank of Japan (BoJ) CPI (Mai) PPI (Mai) 05 Arbeitsmarktbericht (Juni) 08 12 PPI (Jun) 13 Beige Book 14 MPC Zinsentscheid PPI (Juni) 15 HVPI (Jun, f) 19 Bank Lending Survey (Jul) 20 Leistungsbilanzsaldo (Mai) 21 Ratssitzung+PK 22 Staatsdefizit/Schulden (Q1/2016) 26 CPI (Juni) HVPI, PPI Meeting M3+Kredite (Jun) Meeting 29 HVPI (Jul,v); BIP (Q2/16, vs) BIP (Q2, s) 02 PPI (Jun) PCE-Deflator (Juni) 27 BIP (Q2, s) MPM 28 Aug MPM+Outlook Report; VPI (Jun) 03 04 Minutes vom 15../16. Juni EZB-Wirtschaftsbericht Zinsentscheid Arbeitsmarktbericht (Juli) 05 10 12 PPI (Jul) BIP (Q2/16, s) PPI (Juli) 15 BIP (Q2, v) 16 18 HVPI (Juli), PPI (Juli) CPI (Juli) Protokoll der Sitzung vom 21. Juli; HVPI (Jul, f); Leistungsbilanz (Jun) Meeting 20 21 26 Meeting+Projektionen M3+Kredite (Jul) 29 Sep BIP (Q2, v) CPI (Jul) PCE-Deflator (Juli) 31 HVPI (Aug, v) 02 PPI (Jul) 06 BIP (Q2/16, v) 07 08 BIP (Q2, v) Arbeitsmarktbericht (Aug) Beige Book Ratssitzung + PK + Makroök. Projekt. BIP (Q2, f) PPI (Aug) 12 HVPI (Aug) PPI (Aug) 13 15 HVPI (Aug, f) PPI (Aug) 16 Arbeitskostenindex (Q2) VPI (Aug) 19 Leistungsbilanz (Jul) Zinsentscheid 20 Meeting MPM 21 Meeting+Projektionen MPM 27 M3+Kredite (Aug) 29 30 Minutes vom 28../29. Juli BIP (Q2, f) HVPI (Sep, v) PCE-Deflator (Aug) BIP (Q2, f) CPI (Aug) Euroland: Zinsentscheid EZB Rat immer 13:45; PK 14:30. EZB Wirtschaftsbericht und M3: 10:00; BIP, HVPI und Leistungsbilanz: 11:00 USA: Zinsentscheid Fed in der Regel 20:00/20:15 (MEZ) am letzten Tag des Meetings; Fed Beige Book und Minutes: 20:00 (MEZ); CPI, PPI und BIP: 14:30 (MEZ) UK: Zinsentscheid BoE+Minutes BoE: 13:00 am 2. Tag. Inflationsreport BoE: 11:30, Leistungsbilanz, PPI und HVPI (CPI): 10:30 Japan: Zinsentscheid BoJ ca. 07:00 bis 09:00 (MEZ), Monatsbericht 00:50 (MEZ) und Minutes um 06:00 (MEZ) Abkürzungsverzeichnis: BLS = EZB Bank Lending Survey BIP = Bruttoinlandsprodukt (real) (s=Schnellschätzung, p=vorläufig, f=endgültig) PK = Pressekonferenz HVPI = Harmonisierter Verbraucherpreisindex GC = General Council CPI / PCE = Verbraucherpreisindex / Preisindex Personal Consumption Expenditure MPC = Monetary Policy Committee PPI = Erzeugerpreisindex MPM = Monetary Policy Meeting MB = Monatsbericht Seite 4 von 7 Makro Research Wochenvorschau 25 4. bis 10. Juli 2016 1. Juli 2016 Wichtige Zentralbanktermine "Dollar-Block" Juli 2016 bis September 2016 Monat / Tag Jul Federal Reserve Bank (Fed) 05 Arbeitsmarktbericht (Juni) 13 Beige Book 14 PPI (Juni) 15 CPI (Juni) Zinsentscheid CPI (Jun) 26 Meeting 27 Meeting 29 BIP (Q2, s) 02 PCE-Deflator (Juni) 05 Arbeitsmarktbericht (Juli) 12 PPI (Juli) 16 CPI (Juli) CPI (2Q) PPI (Jun); BIP (Mai) 18 20 Meeting 21 Meeting+Projektionen 26 BIP (Q2, v) 29 PCE-Deflator (Juli) Zinsentscheid PPI (Jul) 31 02 PPI (2Q) CPI (Jul) 30 Sep Reserve Bank of Australia Zinsentscheid 08 22 Aug Bank of Canada (BoC) BIP (Jun); BIP (Q2) Arbeitsmarktbericht (Aug) 06 Zinsentscheid 07 Beige Book 15 PPI (Aug) 16 VPI (Aug) 20 Meeting 21 Meeting+Projektionen Zinsentscheid 23 BIP (2Q) CPI (Aug) 29 BIP (Q2, f) 30 PCE-Deflator (Aug) PPI (Aug); BIP (Jul) USA: Zinsentscheid Fed in der Regel 20:00/20:15 (MEZ) am letzten Tag des Meetings, Fed Beige Book und Minutes um 20:00 (MEZ); BIP, CPI und PPI um 14:30 (MEZ) Kanada: Zinsentscheid BoC immer 15:00 (MEZ), BIP um 14:30 (MEZ), CPI um 13:00 (MEZ) Australien: Zinsentscheid RBA 05:30 (MEZ), Statement on Monetary Policy 03:30 (MEZ), BIP, CPI und PPI 02:30 (MEZ) Neuseeland: RBNZ Zinsentscheid 23:00 (MEZ); CPI, PPI und BIP 00:45 (MEZ) Abkürzungsverzeichnis: BIP = Bruttoinlandsprodukt (real) (s = Schnellschätzung, p = vorläufig, f = endgültig) PK = Pressekonferenz CPI / PCE = Verbraucherpreisindex / Preisindex Personal Consumption Expenditure GC = General Council PPI = Erzeugerpreisindex MPM = Monetary Policy Meeting MPS = Monetary Policy Statement Seite 5 von 7 Makro Research Wochenvorschau 25 4. bis 10. Juli 2016 1. Juli 2016 Wichtige Zentralbanktermine der "Euro-Outs" Juli 2016 bis September 2016 Monat / Tag Jul Bank of England (BoE) 06 Sveriges Riksbank Norges Bank Zinsentscheid 07 CPI (Jun) 11 CPI (Jun), PPI (Jun) 12 CPI (Jun) 14 MPC Zinsentscheid 19 HVPI, PPI 26 27 PPI (Jun) BIP (Q2, s) 29 Aug BIP (Q2, v) 01 04 BIP (2Q) Zinsentscheid 08 CPI (Jul) 10 CPI (Jul), PPI (Jul) 11 16 CPI (Jul) HVPI (Juli), PPI (Juli) 25 26 Sep PPI (Jul) BIP (Q2, v) 06 BIP (2Q) 07 Zinsentscheid 09 13 CPI (Aug) BIP (Q2, f) Zinsentscheid Zinsentscheid 22 Zinsentscheid 27 30 CPI (Aug) CPI (Aug), PPI (Aug) HVPI (Aug) PPI (Aug) 14 15 Schweizerische Nationalbank PPI (Aug) BIP (Q2, f) UK: Zinsentscheid BoE+Minutes BoE: 13:00 am 2. Tag. Inflationsreport BoE: 11:30, Leistungsbilanz, PPI und HVPI (CPI): 10:30 Schweden: Zinsentscheid Riksbank, BIP, VPI und PPI 09:30 Norwegen: Zinsentscheid Norges Bank: 14:00; BIP, VPI und PPI 10:00 Schweiz: Zinsentscheid SNB: 9:30; BIP: 7:45, VPI und PPI 9:15 Abkürzungsverzeichnis: PK = Pressekonferenz GC = General Council MPC = Monetary Policy Committee MPR = Monetary Policy Report HVPI/CPI = Harmonisierter Verbraucherpreisindex/Verbraucherpreisindex Seite 6 von 7 Makro Research Wochenvorschau 25 4. bis 10. Juli 2016 1. Juli 2016 Erläuterungen zu den Tabellen: Em. Mark. = Emerging Markets; v = vorläufig; f = finaler Wert; r = revidierter Wert; s = Schnellschätzung; sb = saisonbereinigt; nsb = nicht saisonbereinigt; atb = arbeitstäglich bereinigt; mom/qoq = Veränderung gegenüber Vormonat/Vorquartal in %; yoy = Veränderung gegenüber Vorjahr in %; VA (EMB) = zu diesem Thema wird ein Volkswirtschaft Aktuell (Emerging Markets Brief) herausgegeben. Die Pfeile signalisieren in ihrer Richtung eine Anhebung (▲) / Verringerung (▼) des revidierten Wertes im Vergleich zum vorher veröffentlichten Wert. Länderkürzel: Siehe ISO 3166 ALPHA-3 * Umfrageergebnisse von Bloomberg; kursive Daten von Reuters. Rechtliche Hinweise: Diese Informationen inklusive Einschätzungen wurden von der DekaBank nur zum Zwecke der Information des jeweiligen Empfängers erstellt. Die Informationen stellen weder ein Angebot, eine Einladung zur Zeichnung oder zum Erwerb von Finanzinstrumenten noch eine Empfehlung zum Erwerb dar. Die Informationen oder Dokumente sind nicht als Grundlage für eine vertragliche oder anderweitige Verpflichtung gedacht. Auch eine Übersendung dieser Information stellt kein Angebot, Einladung oder Empfehlung dar. Diese Information ersetzt nicht eine (Rechts-, Steuer- und / oder Finanz-) Beratung. Jeder Empfänger sollte eine eigene unabhängige Beurteilung, eine eigene Einschätzung und Entscheidung vornehmen. Insbesondere wird jeder Empfänger aufgefordert, eine unabhängige Prüfung vorzunehmen und/oder sich unabhängig fachlich beraten zu lassen und seine eigenen Schlussfolgerungen im Hinblick auf wirtschaftliche Vorteile und Risiken unter Berücksichtigung der rechtlichen, regulatorischen, finanziellen, steuerlichen und bilanziellen Aspekte zu ziehen. Es handelt sich bei dieser Information um unsere im Zeitpunkt der Veröffentlichung aktuellen Einschätzungen. Die Einschätzungen können sich jederzeit ohne Ankündigung ändern. Die hier abgegebenen Einschätzungen wurden nach bestem Wissen und Gewissen getroffen und stammen oder beruhen (teilweise) aus von uns nicht überprüfbaren, allgemein zugänglichen Quellen. Eine Haftung für die Vollständigkeit, Aktualität und Richtigkeit der gemachten Angaben und Einschätzungen, einschließlich etwaiger rechtlichen Ausführungen, ist ausgeschlossen. Diese Information inklusive Einschätzungen dürfen weder in Auszügen noch als Ganzes ohne schriftliche Genehmigung durch die DekaBank vervielfältigt oder an andere Personen weitergegeben werden. Seite 7 von 7
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